Проценты по вкладам и депозитам не могут перекрыть потери от инфляции. Единственный надежный способ сохранить деньги – инвестировать их, в том числе, в ценные бумаги. Но подобное инвестирование не является пассивным доходом и требует знания особенностей и терминологии финансового рынка. Иначе вложенные деньги можно потерять.
Рассмотрим такое понятие, как оферта по облигациям, и ее использование для получения дополнительного дохода, связанного с вложениями в этот вид ценных бумаг.
Что такое оферта облигаций
Организация, которая выпускает ценные бумаги, называется эмитентом. Эмиссия облигаций (как и других финансовых инструментов) позволяет привлечь дополнительные средства, которые можно направить на развитие.
Покупатель облигации (инвестор), приобретает её чтобы получить через некоторое время доход, предъявив ее к погашению (т.е. к выкупу эмитентом в определенную дату, которая называется датой погашения). Доход от облигации является суммой ее номинала (указан на облигации) и начисляемых на номинал процентов. Рыночная цена облигации (и других ценных бумаг) не обязательно совпадает с номиналом, она может быть как выше его значения, так и ниже.
Таким образом, выпуск облигаций выгоден как эмитенту, так и инвестору. Но покупателю ценной бумаги нужно учитывать риски, связанные с этим видом инвестирования. Например, при разорении фирмы-эмитента дохода у держателя бумаги не будет.
Держателей облигации часто интересует, что такое ее оферта. Оферта – это возможность досрочной продажи ценной бумаги. Другими словами, это предложение эмитента инвестору продать облигацию на определенных условиях раньше даты погашения.
Для купонных облигаций дата досрочного погашения совпадает с погашением купонов. Купоном раньше называлась отрезная часть такой облигации, которая обменивалась на проценты, накопленные к дате погашения купона. Чтобы защититься от мошенничества, связанного с неоднократным получением дохода, купоны в момент погашения отрезались.
Отсюда пошло выражение «стричь купоны»
Купонный доход может быть как фиксированным, так и переменным. Во втором случае к некоторому фиксированному значению ставки прибавляется переменная величина, как правило, привязанная к ставке рефинансирования Центрального банка РФ.
Современные купоны «отрезаются» виртуально
В России их обычно можно погашать 3 раза в год.
Оферта облигации может быть отзывной или безотзывной.
Особенности различных видов облигаций
Чтобы получить от облигации максимальный доход, нужно учитывать дату ее оферты, поскольку при расчете доходности ценной бумаги в этом случае вместо даты погашения берется дата ближайшей оферты. Предъявить бумагу к выкупу следует не менее, чем за 3 дня до этой даты.
Все операции, связанные с выкупом, осуществляются через брокера. У него можно уточнить все вопросы, связанные с конкретной офертой. Сейчас можно не обращаться к брокеру лично, а взаимодействовать с ним через личный кабинет на сайте биржи.
Оферта позволяет снизить риски инвестора, связанные с вложением в ценные бумаги. Если у инвестора возникает подозрение, что она сильно упадет в цене, он может погасить ее досрочно.
В то же время, если оферта безотзывная, досрочное погашение – право, а не обязанность инвестора
Если он считает, что в данный момент предложение о погашении ему не выгодно, он может им не воспользоваться. Тем более, что погашение облигации в этом случае происходит по номиналу, что не всегда выгодно.
Выгоду получает и эмитент, поскольку он может избежать лишних затрат на обслуживание выпущенных ценных бумаг и уменьшить долг перед инвесторами. В случае снижения процентных ставок за счет оферты эмитент может погасить старый выпуск ценной бумаги и эмитировать новый с более высокой ставкой.
Чтобы использовать все преимущества облигаций, нужно следить за изменениями курса облигаций на бирже, собирать информацию о надежности компании-эмитента, знать новости финансового рынка, включая изменения законодательства и ставок рефинансирования Центробанка.
Например, если цена падает, а инвестор купил бумагу по стоимости ниже номинала, он может в дату оферты продать ее эмитенту по номиналу
Где смотреть оферту
Рассмотрим разницу между безотзывной и отзывной офертой.
Безотзывную оферту также называют put офертой. В этом случае погашение происходит по требованию инвестора, которое эмитент не имеет права отклонить. Он обязан в указанную дату погасить ценную бумагу. Такая оферта обычно применяется к российским долговым бумагам.
Отзывную оферту еще называют call офертой. В этом случае объявляет о выкупе бумаги ее эмитент, который может даже в одностороннем порядке полностью или частично погасить облигации. Инвесторы в этом случае ничего не решают. В России такой вид применяется редко, в основном, в случае евробондов.
Дата оферты должна быть известна заранее.
Есть несколько источников, из которых можно ее узнать:
- прочитать в проспекте эмиссии;
- найти на Московской бирже (moex.com) страницу ценной бумаги;
- в сообщениях компании-эмитента.
Также можно получить нужную информацию на сайте Rusbonds.ru.
Все виды оферты регулируются Гражданским кодексом РФ.
Пример
Рассмотрим несколько ситуаций с реальными облигациями нескольких эмитентов.
Пример ценной бумаги с безотзывной офертой облигация ПАО «МТС» номиналом 1000 руб. Дата ее погашения 22.03.2023 г. Дата безотзывной оферты облигации 25.03.2020 г. Таким образом, уже в 2020 г. держатели облигации имели право предъявить ее к погашению.
Еще один пример: в 2017 г. Газпромбанк эмитировал облигации со сроком погашения 7 лет, т.е. в 2024 г. Но банк 20.10.2020 г. выставил по ним оферту. В эту дату держатели могли продать ценные бумаги банку либо продолжать ими пользоваться, получая доход по купонам.
Следует учитывать, что после объявления оферты эмитент может произвольно изменить купонную ставку и часто с выгодой для себя этим пользуется. Так, по облигациям банка «Открытие» в 2018 г. доходность упала с 11,75% до 0,01% годовых. Инвесторы, которые не воспользовались офертой или пропустили ее случайно, стали по каждой облигации получать доход, годовая величина которого равнялась 4 копейкам. Дополнительным «бонусом» стало резкое падение рыночной стоимости этих ценных бумаг.
Можно сделать вывод, что, хотя финансовые эксперты считают облигации консервативным и надежным способом инвестирования, нужно стараться учесть все его риски и вовремя воспользоваться преимуществами оферты.