Кто такие эмитенты ценных бумаг?

Что такое эмитенты

Эмитент простыми словами – это тот, кто выпускает активы (ценные бумаги и другие платёжные инструменты), имея на это право. Значение слова эмитент немного отличается для разных субъектов. Так, только центральный банк имеет право печатать и выпускать в оборот денежные средства. Чтобы полнее понять, что такое эмитенты, стоит рассмотреть ещё один пример: коммерческий банк регулярно выпускает банковские карты для своих клиентов, что также делает его эмитентом.

Эмитент: кто это

Эмитент – это организация, объект, юридическое лицо, которое имеет обязательства перед инвесторами, владеющими ценными бумагами, заключающиеся в реализации прав, которые дают эти документы.

Чтобы разобрать подробнее, что же такое эмитенты, необходимо учитывать, что таковыми выступают различные структуры: государство, органы местного самоуправления, юридические лица.

В итоге развёрнутый ответ на вопрос, что такое эмитенты, будет звучать следующим образом. Это такие юридические образования, которые выполняют выпуск (эмиссию) ценных бумаг и обеспечивают права, в них закреплённые. Эмиссии подлежат бумажные и металлические денежные знаки, акции акционерных обществ, банковские карты, дорожные чеки, векселя, сертификаты и т.д.

Активы, являющиеся ценными бумагами:

• акции (бумаги, наделяющие акционера определёнными правами на получение дохода от работы компании);
• облигации и векселя (долговые ЦБ);
• опционы (договоры, закрепляющие права владельцев купить/продать актив в будущем);
• депозитарные расписки (закрепляющие право на владение ценной бумагой сертификаты);
• деньги;
• карты дебетовые (банковские карты, на счету которых хранятся собственные средства клиента банка);
• дорожные чеки (требования в любое время получить сумму к выплате).

Виды эмитентов

Вместе с вопросом о том, «Эмитент: что это такое?» следует рассмотреть виды контрагентов, делающих эмиссию.

Различают три типа структур, которые имеют право на эмиссию:

• государство;
• органы муниципальной власти;
• некоторые юридические лица.

Государство является наикрупнейшим эмитент-агентом с исключительными правами – печатать деньги, являющиеся средством платежа. Оно имеет внешние и внутренние долговые обязательства и осуществляет свою эмитент-деятельность через госбанк, казначейство и с помощью внутренних долговых обязательств. Инвесторы не рассматривают государственные ценные бумаги в качестве реального вложения денежных средств, так как может произойти финансовый кризис, который обнулит подобные инвестиции.

Юридические лица, выступающие эмитентами ценных бумаг, могут быть коммерческими или некоммерческими организациями. Акционерные общества выпускают и продают акции, а банки производят изготовление платёжных карт, дорожных чеков для своих клиентов. Ценные бумаги, имеющие указанное материальное выражение, входят в отчетность эмитентов.

Государство как эмитент

Государство посредством Министерства финансов производит выпуск облигаций федерального займа (ОФЗ) и еврооблигаций.

Для консервативного инвестора может подойти такой вариант страховки от колебаний фондового рынка, как покупка подобных ценных бумаг, ведь их доходность остаётся немного выше, чем текущий уровень инфляции. В случае невозможности оплатить (погасить) государственные облигации Минфин объявляет о дефолте.

Посредством выпуска ОФЗ государство стремится к реализации таких целей:

• увеличение госбюджета;
• осуществление запланированных крупных проектов;
• помощь в выполнении взятых на себя социальных обязательств;
• сдерживание темпов роста инфляции.

Ещё одним крупным государственным контрагентом, выполняющем эмиссию, является Центральный банк. Он волен производить выпуск новых денежных средств (банкнот и монет), то есть осуществлять их эмиссию. Таким образом в оборот пускают определённую валюту (деньги), которая может быть использована по усмотрению владельца. Путём введения в оборот дополнительной денежной массы сдерживают инфляцию и поддерживают приемлемый уровень цен.

Муниципальные власти и хозяйствующие субъекты

Органы власти муниципального значения тоже являются эмитентами.

Считается, что приобретать низкодоходные облигации от указанных субъектов связано с минимальным риском, так как государство не позволит объявить дефолт в каком-либо своём регионе, а для обеспечения обязательств по облигациям у каждого муниципального образования есть движимое или недвижимое имущество. Понятие рейтинга эмитента обозначает оценённую независимым рейтинговым агентством кредитоспособность этого субъекта.

Акционерные общества и коммерческие компании

Различные коммерческие компании, в том числе акционерные общества, могут выпускать и реализовывать акции для получения денег на развитие и функционирование организации.

В зависимости от доходности и кредитоспособности ликвидные ценные бумаги имеют следующую классификацию:

• «голубые фишки» (ценные бумаги эмитентов с высокой кредитоспособностью, например, акции «Газпрома», «Сбербанка», «Лукойла», «Яндекса», «Роснефти», «Сургутнефтегаза» и другие);
• «акции второго эшелона» (пользуются чуть меньшим доверием инвесторов, выпускаются молодыми, но не слишком крупными компаниями);
• «центровые» (занимают лидирующие позиции в отрасли);
• «оборонительные» (их распространяют крупные организации, которые платят высокие дивиденды и сохраняют рыночные цены на ЦБ);
• «гвоздь программы» (ваучеры и другие ценные бумаги, обладающие высокой ликвидностью, приносящие высокий доход даже при небольшом изменении цен);
• «премиальные акции» (ЦБ, имеющие максимально высокую разницу цен покупки, продажи);
• «обаятельные акции» (похожи на премиальные, имеют быстро растущую курсовую стоимость);
• «цикличные акции» (такие ЦБ, доходность которых находится в прямой зависимости от деловой активности выпустившего их эмитента);
• «спящие акции» (ценные бумаги, у которых есть перспектива завоевания рынка);
• «дутые акции» (переоценённые ЦБ);
• «спекулятивные акции» (не имеющие истории и репутации ЦБ);
• «неактивные акции» (не интересующие инвесторов ценные бумаги).

Если не брать в расчёт акции Центробанка, наиболее безопасными (наименее рискованными) являются акции, относящиеся к «голубым фишкам». ЦБ третьего эшелона – наиболее рискованные вложения, которые имеют вероятность попасть под дефолт выпустившего их предприятия.

Коммерческие банки также являются эмитентами, поэтому имеют свои эмиссионные инструменты. К ним относятся банковские карты, чеки дорожные, векселя. Также сюда включаются сертификаты депозитные, облигации, акции. Реализуя облигации, акции банки могут получить необходимый на своё развитие капитал. Используя другие эмиссионные инструменты, КБ обеспечивают экономику страны эффективными платёжными средствами.

Коммерческие компании могут выпускать ценные бумаги на фондовом и срочном рынке. Целью реализации ЦБ является финансирование задуманных инвестиционных проектов с дальнейшим получением прибыли.

Обязанности и права эмитента

Эмитент может:

• выпускать ценные бумаги в соответствии с действующим законодательством РФ;
• осуществлять деятельность на фондовом либо банковском рынке, если она не противоречит законодательству России;
• получать прибыль от эмиссии ценных бумаг, чтобы расходовать их на собственные организационные цели.

К обязанностям эмитента, закреплённым в действующем российском законодательстве, относятся:

• заключение договора с депозитарием, профессиональным участником рынка ценных бумаг, который хранит сертификаты и другие ЦБ (так создаётся реестр акционеров);
• ведение реестра владельцев ценных бумаг с обеспечением защиты предоставленных персональных данных;
• сообщение о значимых событиях, которые влияют на стоимость активов предприятия;
• обеспечение условий, описанных в договорах, и контроль процесс выпуска, учёта ЦБ;
• предоставление правдивой, корректной информации о деятельности компании.

Кроме вышеуказанных, эмитенты должны регулярно раскрывать результаты деятельности, для чего предоставляется отчетность эмитента. Она показывается раз в квартал и ежегодно. Такое раскрытие информации помогает инвесторам решить, стоит ли вкладывать деньги в бумаги компании-эмитента.